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但美国经济周期筑顶、步入滞涨并不意味着美国经济将很快转入衰退，事实上美国经济还相当强劲，金融杠杆也总体可控。我们此前强调“美国经济正在复苏但可能逐步筑顶”。同样，此次美股暴跌也并不意味着美股崩盘步入熊途，而更可能是震荡调整，因为美国经济的基本面还是相当健康的。所以我们说是“特朗普景气的终结”，而不是“特朗普泡沫的崩溃”。

随着世界移动通信大会的大幕在巴塞罗那徐徐拉开，手机厂商纷纷开始展示自家最出色的科技新品或者相关技术。在华为之前，OPPO于2月23日晚上率先发布了自己的首款5G手机，并宣布将于今年上半年正式推出；小米也在2月24日上午发布了小米MIX3的5G版本，售价599欧元。而华为推出的5G折叠屏手机Mate X则将人们对于5G手机的期待推向了最高潮。

微软在巴塞罗那正式发布了HoloLens 2混合现实设备。HoloLens 2搭载了特殊版Windows ，并引入了新的手势交互系统，支持在空气中点击、缩放，操作系统，并且加入了人眼追踪功能，用户可以通过注视来完成一些操作。HoloLens 2售价为3500美元，首批预购订单将于夏季开始发货。

再对比其他几个公司，光线有《一出好戏》、《超时空同居》，博纳有《红海行动》、《无双》，万达有《唐人街探案2》，北京文化有《我不是药神》、《无名之辈》，新丽传媒有《羞羞的铁拳》，相比之下，华谊兄弟的业绩实在是落寞得多。一边是债务压力，一边是业绩瘸腿，“腹背受敌”的华谊兄弟还能继续靠借新还旧解决问题吗？

中国十二时辰，每一秒都跳动着活跃的因子，每一秒都刷新着庞大的数字。这背后，是强大定力的支撑。这定力，来自中国经济总体平稳、稳中有进的发展态势——7月15日，国家统计局发布消息，上半年我国国内生产总值同比增长6.3%。正当这个近年来的“低速度”招来一些质疑时，7月31日发布的中国制造业PMI显示，这一重要先行指标4月份以来首次回升。

数据来源：Bloomberg、上投摩根，截至2017年12月31日以美国为例，在过去25年里，富时美国权益REITs指数的年化回报达到10%，该收益水平不仅超过美国国债、信用债的收益，更打败了美国的三大股指；在波动度方面，比标普500指数波动性略高，低于纳斯达克指数。